重庆幸运飞艇开奖官网:紅利指數漲幅不足10% 高分紅、高股息策略失效了嗎?

最新资讯 2019年12月06日 7:37

紅利指數漲幅不足10% 高分紅、高股息策略失效了嗎?

紅利指數漲幅不足10% 高分紅、高股息策略失效了嗎?

【盖茨答白岩松提问】

上證紅利指數行業貢獻與權重對比數據來源:Wind中證君:這是否意味着相應投資策略所對應的股票存在低估﹡?如何看待其中的投資機會?∟π?雷俊:低估值、高分紅的策略不應過於看重短期收益﹡〇,而應該着眼于長期♂。參照滬深300指數的市場表現∵,截至2019年11月20日∵,同樣的基期〇,滬深300目前點位是3947點〇♀,中證紅利是4232點π┊⊿。這說明長期來看∵⌒◇,低估值、高分紅策略表現優異⌒?∵。如果截取2008年以來兩支指數的市場表現可以看到?☆,中證紅利全收益指數在大多數年份的表現並不遜色于滬深300全收益指數〇□,甚至略佔優勢♂⊿〇,這也說明紅利指數長期來看具有顯著的投資價值↑。

上證紅利指數配置比例較高的房地產、交通運輸、汽車和公用事業均是今年漲幅靠後的幾個行業⌒⊿⊿。其中↑,房地產漲幅靠後主要因為住房政策持續收緊⌒⊿♂,汽車行業因為銷量持續一年多下滑導致整體不景氣∟□π,交通運輸和電力及公用事業主要因為實體經濟不振帶來的需求疲軟〇。

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創業板指數由科技+成長雙輪驅動∴△,其指數構成偏重高科技產業△△♀,如TMT、生物醫藥等﹡,這些產業是國家重點鼓勵和支持的戰略發展方向♂〇〇,具有顯著的投資價值♂▽。從配置角度比較看好高股息、低波動的指數♂,這類指數會受到資產配置和估值修復等因素的影響?◇π,也有較好的投資機會↑⌒▽。

天天财经独家♂∴,速关注]article_adlist-->看重上市公司高股息、高分紅的紅利策略♂,一直以來是市場中較為常見的選股方法之一⌒◇⌒。然而﹡﹡,今年以來π∟,部分紅利指數的表現遠低於主流指數▽。Wind數據顯示⊙⊙﹡,截至11月21日▽,今年以來上證紅利指數上漲4.83%∵◇┊,中證紅利指數上漲9.35%;而同期創業板指數上漲超過37%◇,滬深300上漲超過29%♂,上證指數也上漲超過16%♂□。

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何天翔:從因子角度看◇□,低估值和高紅利因子今年以來的表現不如主流指數□。反過來看☆♀∴,今年以來表現較好的因子⌒π,主要集中在盈利和業績上▽,表現好的行業則集中在消費和科技板塊∴,反映出市場更加偏好穩健盈利能力和良好業績增長的行業和公司⊿∴┊。

紅利指數與市場主要指數年內漲幅(截至11月21日)數據來源:Wind這是否意味着紅利策略今年的效用不佳◇♂?還是否隱含着被低估的投資機會∵∵┊?就此☆,中國證券報(ID:xhszzb)採訪了三位公募基金指數投資專業人士〇〇。他們表示⊿↑△,紅利指數的成分股主要以銀行、地產、公共事業等行業個股為主♂,這些行業今年市場表現相對較弱♂?。但低估值、高分紅的策略不應着眼于短期收益π♂,紅利指數長期來看具有顯著的投資價值♂⊿。

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中證紅利指數(000922)以滬深A股中現金股息率高、分紅比較穩定、具有一定規模及流動性的100隻股票為成分股⌒⌒,採用股息率作為權重分配依據▽〇,以反映A股市場高紅利股票的整體表現⊙◇。

第三♀π∴,通常四季度至來年初是上市公司逐步實現盈利預期〇□,並公布分紅預案或分紅實施的階段▽π,市場對紅利的關注度將顯著提高?π♂。

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進入11月?□,MSCI的擴容將會進一步為A股市場帶來增量資金□☆┊,過往外資選股偏大市值、低估值、盈利穩定、高流動性等特徵↑⊙△,而本次擴容集中在大盤和中盤股﹡,因此大中盤低估值和盈利穩定的股票都可能是外資重倉配置的方向∵♂〇。所以♂,未來一段時間∴,業績優、盈利穩、估值不高的股票會有超額收益♀。

何天翔:從因子角度看◇∟┊,今年以來紅利因子的超額收益為負⊿〇♂,的確跑不贏主流指數♂〇♂。細看的話♂∵□,這兩隻指數權重較大的成分股△∟,今年以來整體表現一般♂?┊。

何天翔:消費和科技佔比高的主流指數可能會有更多機會☆∴∵。以深證100指數為例∵,這隻指數的成分股中π,消費和科技行業佔比高達74%△□,且多為行業內龍頭公司♀,是主流寬基指數中最高的♂⌒♂。

黎新平:進入四季度□∟,我們認為中證紅利指數可以適當關注?⌒∵。首先♂□∴,中證紅利指數與上證紅利指數選股規則接近π,均是以篩選高紅利股票為目標△☆♀。但是?⊙∴,中證紅利在滬深兩市選股▽▽,解決了單市場沒有行情的問題☆。

雷俊:今年以來⊙⊙⊙,市場整體活躍∴,食品飲料、電子信息等行業漲幅居前☆∴▽,而紅利指數的成分股構成主要以銀行、地產、公共事業等行業為主⌒?,這些行業相對漲幅較少▽▽,在這種情況下紅利指數表現稍弱△♀▽。

第二△♀,9月底國資划轉社保基金進入全速推進階段⊙▽∵,中證紅利成分股中◇∟☆,中央和地方國有及國有控股的相關概念股數量過半?┊∵。隨着社保基金的不斷發展壯大並成為股市中的一支重要力量π,分紅將越來越受到市場的重視⊙◇。

黎新平:大成基金數量與指數投資部總監、大成MSCI中國A股質優價值100ETF基金經理雷俊:長城基金量化與指數投資部總經理、長城創業板指數增強基金基金經理何天翔:融通基金指數與量化投資部副總監、融通深證100指數基金經理上證紅利指數(000015)挑選在上交所上市的現金股息率高、分紅比較穩定、具有一定規模及流動性的50隻股票作為樣本﹡♀,反映滬市高紅利股票的整體狀況和走勢﹡∟。

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黎新平:看未來一段時間市場走勢〇,我們認為業績基本面仍然會是一個非常重要的選股因素⌒π。三季度♂∴,儘管A股整體上凈利潤增速穩中略有回升∴∵,但營收增速仍在下行☆。疊加四季度對宏觀經濟的預期仍不樂觀?⌒⊙,我們認為選股上可能會逐漸回歸基本面的價值投資理念﹡∟,以盈利高、業績穩健的股票佔上風♀⊿♀。也不排除今年前三季度獲利的資金在未來一段時間對防守因子如低波動的傾斜◇。其次♂□,市場的另外一個重要影響因素是外資↑⊿∴。隨着外資的加速流入及話語權的提高♂π,其配置策略會影響市場的走勢△♂。

上證紅利指數前15大權重股數據來源:Wind中證君:今年以來⊿⌒⊙,紅利指數表現平平▽,甚至大幅低於主流權重指數↑◇↑,這是否意味着高分紅、高股息策略今年在A股失效∴﹡▽?

黎新平:今年以來?,紅利指數表現不佳的主要原因〇,是單市場選股及行業分化加劇☆♂☆。今年以來□☆▽,深市股票整體走勢強於滬市↑,單市場選股是上證紅利指數走勢較弱的原因之一⊙。從行業分佈情況看↑∟,上證紅利指數今年在漲幅最好的食品飲料、電子、家用電器、醫藥上低配;在同樣漲幅靠前的農林牧漁、計算機、非銀板塊上完全沒有配置♂∵,錯失了今年的行情板塊和主題熱點□〇。

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中證君:展望年內與2020年♀△,更看好哪一種風格策略的投資機會⊿♂↑?雷俊:從長期來看π♀,指數類基金都將具有很好的投資機會∵▽。隨着市場日趨成熟∴,未來A股市場指數投資的重要性將越來越凸顯▽♀☆。短期來看♂,對於風格相對進取的投資者來說⌒∴,從彈性角度來看可能創業板指是不錯的選擇π▽⊙。

第四↑π,MLF首次利率下調□π,有利於市場無風險利率下行▽┊∟,提高高分紅股票吸引力﹡◇。最後┊,中證紅利處於目前處於低估值、高股息狀態⊿,具備債性的穩健收益和安全邊際〇∟▽,同時指數的長期收益相對於滬深300、中證500表現更優?∵。

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